Czym jest „krótka gra” i jak niebezpieczna?

Co to jest „krótka gra”

Krótki, krótki, krótki, krótki, krótki to terminy opisujące tę samą strategię handlową. Jego istotą jest postawienie na spadek ceny aktywa, którego inwestor nie posiada. W świecie finansów możesz zarabiać nie tylko na wzroście, ale także na niższych cenach.

Jakie są „gry na upadek”

Istnieją trzy główne metody: handlowanie na krótkich pozycjach Giełda Papierów Wartościowych, kupno i sprzedaż kontraktów na pilne i transakcje pozagiełdowe.

1. Handluj bez pokrycia

Jest to najpopularniejsza i łatwa do zrozumienia metoda: sprzedawaj po wyższej cenie, kupuj po niższej cenie i zarabiaj na różnicy. Odbywa się to za pomocą akcji lub obligacji firm, które są przedmiotem obrotu na giełdach.

Ale faktem jest, że giełda nie pozwala na sprzedaż tego, czego trader nie posiada. Dlatego nie można się bez niego obejść pośrednik: pożycza papiery wartościowe, a następnie inwestor musi je wykupić i zwrócić instytucji finansowej.

Powiedzmy, że trader wziął od maklera 400 akcji Pervaya i sprzedał je po 4500 rubli za sztukę. Kilka dni później kapitalizacja spółki spadła, inwestor kupił akcje po 3200 rubli i zwrócił je brokerowi. Osoba wyszła z tej transakcji z zyskiem 1300 rubli na akcję. A zarobiłem jeszcze więcej:

Jest to zysk spekulacyjny, w rzeczywistości będzie mniejszy: nieopłacalne jest dla brokera pożyczanie aktywów na warunkach warunkowych. Inwestor zapłaci zamawiać za kupno i sprzedaż akcji, a pośrednik będzie również wymagał procentu za korzystanie z aktywów.

Okazało się, że o prawie osiem tysięcy rubli mniej, choć kwota nadal jest znaczna. Ale im dłużej trader korzysta z aktywów brokera, tym więcej za to zapłaci. Dlatego pozycja nazywana jest „krótką” - rzadko jest otwierana przez długi czas.

Jeśli akcje zostaną pożyczone i zwrócone w ciągu jednego dnia, to broker nie weźmie nawet pieniędzy na pożyczkę. Ale jeśli pożyczka zostanie przeniesiona następnego dnia, odsetki zaczną spadać. Dlatego aktywa są krótkie na maksymalnie kilka miesięcy - i nawet jeśli transakcja obiecuje ogromny zysk.

Są też wyjątki, ale rzadko. Na przykład inwestor Michael Burry zaczął skracać rynek nieruchomości w 2005 roku i trwał do początku kryzysu hipotecznego w 2007 roku. Jeśli historia brzmi znajomo, mówimy o jednym z bohaterów filmu „Sprzedam krótko”, granym przez Christian Bale.

2. Handel na rynku instrumentów pochodnych

Na rynku instrumentów pochodnych możesz też grać o spadek. To segment giełdy, gdzie kupowane i sprzedawane są kontrakty na określonych warunkach. Spośród nich, dla krótkich traderów są idealne przyszłość i umieścić opcje.

Powiedzmy, że trader nadal wierzy, że akcje spółki „First” spadną w ciągu tygodnia. Udaje się na rynek instrumentów pochodnych i tam sprzedaje kontrakty terminowe – coś w rodzaju umowy kupna-sprzedaży, ale odroczonej. Umowa mówi: kupujący zgadza się zapłacić 3200 rubli za akcje spółki "Pervaya" w ciągu dwóch dni.

Jednocześnie w rzeczywistości nikt nie handluje akcjami. Trader i kupujący kontrakty terminowe po prostu ustalili, że ktoś sam odgadnie cenę, a przegrany mu zapłaci. W naszym przypadku trader osiągnął zysk.

Jeśli inwestor nie jest zbyt pewny swoich prognoz, to jest dla niego opcja sprzedaży - kontrakt, który daje właścicielowi prawo do sprzedaży aktywa po określonej cenie. Futures to trudna stopa na przyszłość, a opcja działa łagodniej: jeśli cena akcji wzrosła, to po prostu nie możesz skorzystać z opcji i odpisać ją jako stratę. Takie kontrakty są niedrogie.

Handel na rynku instrumentów pochodnych to wielu profesjonalistów i jest jeszcze bardziej skomplikowany niż opisaliśmy. Ale jednocześnie ma przewagę nad giełdą:

• brak konieczności płacenia odsetek od pożyczki, ponieważ kontrakty terminowe i opcje sprzedaży nie są pożyczane;
• niższa prowizja;
• kontrakty są tańsze niż aktywa bazowe: na przykład, jeśli „Pierwsza” akcja kosztuje 3200 rubli, to kontrakty terminowe mogą kosztować 100-200;
• możesz skrócić aktywa niematerialne, takie jak giełda indeksy lub kluczowe stawki banki centralne.

3. Transakcje OTC

Czasami inwestorom brakuje elastyczności standardowych aktywów na rynkach akcji lub instrumentów pochodnych. Dlatego profesjonaliści szukają egzotycznych opcji obstawiania na OTC - jest to coś w rodzaju tablicy ogłoszeń dla transakcji finansowych bez jasnej regulacji. Na przykład w Rosji są takie strony Moskwa oraz Petersburg wymiany.

Tutaj możesz znaleźć sposób na skrócenie prawie każdego aktywa, ale najważniejsze jest, aby naprawdę wykorzystać „krótką grę” zarówno do zarabiania, jak i ochrony kapitału.

Dobrym tego przykładem są swapy ryzyka kredytowego, CDS, instrumenty pochodne, które pomagają chronić przed ryzykiem kredytowym. Powiedzmy, że inwestor ma wątpliwości co do trwałości dużej firmy, której: obligacje on kupił. Kupowanie swapów to sposób na ubezpieczenie pieniędzy, za które od czasu do czasu trzeba zapłacić składkę ubezpieczeniową. Jak OSAGO, tylko dla aktywów finansowych.

Traderzy mogą jednak użyć tego samego narzędzia do obstawiania upadku firmy: tego samego „krótkiego”, ale na większą skalę, z prognozą bankructwa.

Problem w tym, że jeśli bankructw jest dużo, jak podczas kryzysu 2007-2008, to poręczyciele nie będą w stanie ich wszystkich spłacić.

„Efekt domina” zacznie się, gdy jeden biznes upadnie i pociągnie za sobą cały szereg ludzi. A handlowcy całkowicie tracą swój kapitał.

Dlaczego „krótka gra” jest niebezpieczna?

Handel krótką dowolną metodą to zakład na nieznaną przyszłość, więc domyślnie jest to ryzykowny sposób na zarabianie pieniędzy.

Nieograniczone szkody

Jeśli trader zajmuje krótką pozycję, może nie tylko stracić cały swój kapitał, ale także pozostać w długach.

Załóżmy, że osoba pożyczyła akcje Drugiej Spółki za 1000 rubli. W związku z tym otrzymał za sprzedaż tysiąc. Ale cena papierów wartościowych nie spadła, ale nadal rosła. Tydzień później te same akcje były już warte 3000 rubli. Tutaj traderowi pozostały dwie drogi: wytrwać, nie drgać i płacić brokerowi odsetki lub odkupywać aktywa od strata. Ale w tym przypadku kwota kilkakrotnie większa niż kapitał początkowy musiałaby zostać odnotowana w stratach.

Okazuje się, że tylko jeden nieudany tydzień przyniósł ponad 200% straty. Ale trader może wierzyć do końca, że ​​ma rację i firma upadnie, i nadal będzie płacić brokerowi, oczekując upadku, który się nie wydarzy.

Wezwanie do uzupełnienia depozytu

Być może trader nie zdąży nawet zmierzyć się z taką stratą. Jeszcze wcześniej broker wystawi wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego – żądanie wpłacenia większej ilości pieniędzy, ponieważ zadłużenie inwestora stało się zbyt duże.

Może się zdarzyć coś takiego. Trader chce skrócić wszystkie te same 400 akcji spółki Pervaya. Broker oblicza minimalną marżę, która na przykład wyniesie 324 000 rubli. A jeśli koszt teczka spadnie poniżej tego znaku, broker przyjdzie z wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Problem polega na tym, że trader może nie mieć wystarczającej ilości pieniędzy na nowe zabezpieczenie. Wtedy broker zacznie sprzedawać inne aktywa ze swojego portfela, a w końcu na siłę zamknie „pozycję krótką” – co będzie całkowicie legalneUstawa federalna z dnia 22 kwietnia 1996 r. nr. Nr 39-FZ „Na rynku papierów wartościowych” . Istnieje więc ryzyko nie tylko utraty pieniędzy na jednej transakcji, ale także całego portfela inwestycyjnego.

Krótkie ściśnięcie

Czasami traderzy zajmujący pozycje krótkie prawidłowo przewidują przyszłość i otwierają swoje krótkie pozycje na czas. Ale mogą ich zastąpić inni inwestorzy zainteresowani wzrostem notowań.

Na przykład na początku 2021 r. stało się tak z siecią GameStop amerykańskich sklepów z grami wideo. Biznes przestał się rozwijać i stopniowo zanikał, kurs akcji stopniowo spadał, a spółka była jedną z najbardziej blednych na giełdzie.

Ale grupa nieprofesjonalnych inwestorów koordynowana przez WallStreetBetsStonks to szaleńcy i inne lekcje z Reddit Rebellion / Bloomberg Businesweek i założył short squeeze: wiele osób zaczęło kupować akcje GameStop, a cena natychmiast zaczęła rosnąć, z 2,57$ do ponad 500$ za sztukę. Traderzy znaleźli się w pułapce: opuszczanie pozycji i pilne uzupełnianie kont maklerskich lub zwracanie akcji z ogromnymi stratami.

Bardzo duża prędkość

Profesjonalni handlowcy mogą zarabiać na krótkich pozycjach, ponieważ mają umiejętności informacyjne i analityczne. Na przykład eksperci wiedzą, skąd wziąć dane o firmach i aktywach, i mogą szybko oszacować, jak rynek zareaguje na wiadomości.

Dzięki swojej wiedzy i umiejętnościom doświadczeni uczestnicy są w stanie wyprzedzić rynek, a czasem liczą się sekundy. Na przykład autor artykułu zdecydował się zagrać w „szorty” 10 marca 2020 r. W tym dniu otworzyły się rosyjskie giełdyCeny ropy spadają, gdy OPEC i Rosja nie osiągną porozumienia / The New York Times po wiadomości o zerwaniu transakcji OPEC+, a akcje spółek naftowych upadły.

Na początku handlu, w ciągu pierwszych 20-30 sekund, była szansa na wypchnięcie zlecenia i sprzedanie akcji po mniej więcej normalnej wartości. Ale około 10:00:50 nie było już sensu – ceny załamały się, a powolny trader miałby straty przez trzy tygodnie.

Czy prywatni inwestorzy powinni grać krótko?

Stosowanie „szortów” czy nie – zależy przede wszystkim od inwestora. Nie jest to zło absolutne, ale złożone i ryzykowne narzędzie, które wymaga ciągłej analizy i uwagi.

Wszystko jest zdeterminowane strategia inwestycyjna, dostęp do informacji i wiedzy o rynkach finansowych. W ten sposób inwestor prywatny może ubezpieczać ryzyko na rynku instrumentów pochodnych lub na rynku pozagiełdowym, a także spekulować niewielką częścią portfela. Ale trudno będzie zrozumieć kilkusetstronicową umowę CDS, której podstawą są najbardziej złożone obliczenia.Tak. Wen, J. Kinsella. Credit Default Swap — teoria cen, analiza danych rzeczywistych i aplikacje klasowe za pomocą terminala Bloomberg.

Krótkie transakcje są bardziej odpowiednie dla traderów. Pracują na rynkach finansowych, spędzają godziny na badaniu danych i potrafią obsługiwać złożone instrumenty.

Jeśli mówimy o rynku over-the-counter, to w zasadzie nie ma na nim nieprofesjonalistów, ponieważ potrzebujemy poważnego kapitału i specjalnych statusów prawnych, takich jak „inwestor kwalifikowany„Lub” profesjonalny uczestnik rynku papierów wartościowych”.

O czym warto pamiętać

1. „Graj o upadek” to strategia handlowa, której istotą jest obstawianie spadku ceny dowolnego aktywa. Od akcji i obligacji po indeksy giełdowe i kontrakty zbożowe.
2. Aktywa są skracane głównie przez profesjonalnych traderów - początkujący inwestor może się pomylić i stracić część pieniędzy.
3. Główne ryzyko związane z krótkimi transakcjami polega na tym, że straty nie są ograniczone i naprawdę możesz pozostać w długach. Krótki trader może stracić zarówno 200, jak i 300% inwestycji.
4. Sprzedaż Bottom Line nie jest absolutnym złem, ale po prostu złożonym narzędziem, które należy zastosować w miejscu. Wtedy pomoże Ci zarówno zarobić, jak i chronić Twój kapitał. Ale to narzędzie dla doświadczonych uczestników rynku.